AI 반도체 붐, 한·대만 경상수지 ‘초과잉’…금리 인상 압력
2026년 글로벌 반도체 매출은 AI 인프라 붐에 힘입어 9,750억 달러에 달하는 사상 최고치를 기록할 전망입니다. AI 관련 칩에 대한 이러한 전례 없는 수요는 아시아 주요 제조 허브의 경제 지형을 극적으로 변화시키고 있습니다. 실제로 한국은 2026년 3월 사상 최대인 373억 3천만 달러의 월별 경상수지 흑자를 기록했습니다. 첨단 칩 제조의 핵심 축인 대만 역시 2025년 4분기에 699억 3천만 달러라는 기록적인 흑자를 발표했습니다.
앤드류 틸턴이 이끄는 골드만삭스 이코노미스트들은 이제 양국 경제에 ‘AI 주도 초과잉(AI-driven super surplus)’을 전망합니다. 이들은 한국의 경상수지 흑자가 올해 GDP의 10%를 넘어설 것으로 예상하며, 대만은 GDP의 20% 이상으로 급증할 것으로 내다봅니다. 이러한 전망은 심오한 변화를 강조합니다. AI 관련 수출이 한국의 경제 생산 기여도를 지난 10년간 10% 미만에서 올해 거의 30%까지 세 배 가까이 증가시킬 것으로 예상됩니다. 대만의 AI 관련 수출 또한 GDP의 30%를 초과할 수 있습니다.
이러한 이례적인 수출 급증은 서울과 타이베이의 중앙은행에 막대한 압력을 가합니다. 골드만삭스는 한국은행이 2026년 3분기와 4분기에 각각 25bp(베이시스포인트)씩 두 차례 금리 인상을 단행할 것으로 예상합니다. 동시에 대만 중앙은행은 2분기와 4분기에 각각 12.5bp씩 두 차례 금리 인상을 실시할 것으로 전망됩니다. 한국은행이 2026년 4월 지정학적 영향과 GDP 성장을 평가하며 정책금리를 2.5%로 동결했고, 대만 중앙은행 역시 2026년 3월 할인율을 2.00%로 유지했지만, 이러한 전망은 자본 유입과 잠재적 인플레이션 압력을 관리하기 위한 통화 긴축의 필요성이 커지고 있음을 시사합니다.
골드만삭스에 따르면 AI 붐은 한국과 대만 모두에게 사상 최강의 기술 사이클입니다. 에너지 수입 의존도에도 불구하고, 칩 수출의 압도적인 규모가 에너지 가격 변동성을 압도할 것으로 예상됩니다. 한국의 GDP 성장률은 2025년 1%에서 올해 2.5%로 반등할 것으로 예상되며, 대만 경제는 작년 8.7%에서 올해 거의 10%로 가속화될 수 있습니다. 그러나 이러한 급속한 기술 주도 확장은 ‘K자형’ 성장 사이클을 만들어냅니다. 일부 소수의 근로자만이 불균형적으로 혜택을 받는 반면, 다른 부문은 침체 상태를 유지합니다. 이러한 불균형 성장은 정책 결정을 복잡하게 만들며, 목표 지향적인 재정 전략이 필요합니다.
투자자들은 중앙은행의 조치, 특히 수출 주도 성장과 국내 경제 안정 사이의 균형을 어떻게 맞출지 면밀히 주시해야 합니다. AI 수요의 지속 가능성과 데이터센터를 넘어선 광범위한 확산은 매우 . 현재 한국과 대만의 반도체 주도 경제에 대한 전망은 매우 밝지만, 지정학적 변화, 글로벌 무역 정책, AI 인프라 과잉 투자 위험은 잠재적 역풍으로 작용할 수 있습니다. 정책 입안자들은 통화 가치 상승 압력을 관리하고, AI 붐으로 인한 혜택이 경제 전반에 더 폭넓게 분배되도록 하는 섬세한 과제에 직면해 있습니다.
참고문헌
